据最新SEC文件披露，埃隆·马斯克持有SpaceX 48.4%的股权，约64.19亿股，对应价值超过9000亿美元。然而，这一持股比例却控制着公司超过82%的投票权。所有权与控制权之间的巨大差距，正深刻影响着SpaceX每一项重大决策——包括其持有的比特币命运。
马斯克实际持股几何？
截至6月30日，马斯克报告对全部6,418,547,515股拥有单独投票权和处置权。该总数由四部分组成：马斯克作为受托人的信托持有8.495亿股A类股和39.2亿股B类股；他直接持有13亿股受限制的B类股；另有3.5亿股B类股期权。不过，马斯克曾表示，48.4%这个数字美化了其真实经济权益。归属条件涉及数万亿美元估值、轨道数据中心以及100万人的火星定居计划，因此其完全归属的股份比例低于报告数字。
投票结构为何对比特币至关重要？
SpaceX采用双层股权结构：A类股每股1票，B类股每股10票。马斯克凭借不到一半的股权号令董事会，且没有日落条款约束该安排。若内部人将B类股出售给外部人，B类股将自动转换为A类股，投票权即刻缩水90%。
在公司上市前，治理投资者便对此提出担忧。代表养老基金和资产管理机构的机构投资者委员会（Council of Institutional Investors）曾在6月致信马斯克，要求采用单一股权结构。但SpaceX依然选择上市。
这种控制权同样延伸至公司持有的18,712枚比特币。SpaceX自2021年持有这些比特币，从未出售。比特币当前交易价格约63,666美元，对应持仓价值约11.9亿美元。公开股东无法通过投票否决这项持仓，只能看着它波动——公司首份季度财报中数字资产价值报11.08亿美元，即是明证。
股价与市场反应
SpaceX在6月IPO中募资857亿美元，首日市值突破2万亿美元，随后在7月一度下跌近33%。8月行情逆转，本月股价累计上涨30%，得益于营收猛增90%及首批限售股解禁，股价已重回发行价上方。
机构投资者在股价回调期间持续买入。挪威主权财富基金本周披露持仓12亿美元，交易员也对Grok AI部门给予肯定，尽管该部门季度亏损12.6亿美元。与此同时，彼得·希夫将本轮反弹解读为股票和加密货币的崩盘警告。
未来数月还有更多限售股解禁批次到来。每一批都会释出A类股供给，但无一能削弱马斯克的投票控制权。投资者所得到的，是一个他们无法触碰的比特币金库。