近日，美国参议院在8月休会前未能对《清晰法案》采取行动，程序性投票被推迟至9月中旬，仍需60票才能推进。尽管国会层面陷入僵局，SEC（证券交易委员会）与CFTC（商品期货交易委员会）并未等待，而是通过行政权力加速搭建新的加密监管框架。
CFTC主席于8月4日明确表态，该机构已有加密规则提案，计划在当前政府任期结束前敲定，无论《清晰法案》是否通过。SEC委员也表达了类似立场，即便国会不行动，SEC仍可推进有意义的规则制定。两大监管机构正在以行政手段形成一套“B计划”的监管体系。
据悉，SEC本周将召开会议，审议针对加密投资的定制化发行制度，分析师认为这可能是一项里程碑式的规则制定。这是SEC首次就加密资产启动正式规则制定程序，与此前仅发布人员声明不同，正式规则的撤销门槛更高，为市场提供更强的预期稳定性。
CFTC方面同样动作迅速。除了正式加入SEC的联合解释并承诺一致管理《商品交易法》，CFTC已在5月批准了首份比特币永续期货合约。由于CFTC在衍生品领域的权限本就清晰，因此能够在这些产品上快速推进落地。
然而，行政规则的持久性仍是悬念。此前已出现联邦机构行政规则被推翻或修订的先例，SEC的解释可以被未来委员会修改或撤回，无需国会投票，但已通过的正式法规则不能。若SEC的8月提案和CFTC的衍生品框架正式落地，下届政府需经过完整的通知和评论程序才能撤销。
对市场而言，这些行政动作的实际效果大约相当于《清晰法案》的50%，能解决行业最迫切的部分问题，但无法提供法规层面的持久确定性。分析指出，比特币可能成为最大受益方，其已拥有大宗商品待遇和受监管衍生品基础，即使《清晰法案》受阻，也不会像代币发行方和交易所那样动摇其基本法律地位。
9月的程序性投票将是真正的第一个考验。共和党控制53个席位，至少需7名民主党人支持才能达到60票门槛。若届时立法未获修改或各方未能达成一致，将面临巨大挑战。相反，若投票通过，争议解决，《清晰法案》有望在中期选举前落地，CFTC现货监管权将被写入法规，机构配置和交易所合规性都将获得持久性保障。
若不及预期，SEC和CFTC仍可继续通过行政规则治理加密领域，但下一届政府能否延续仍是问号。曲线救国能否完成，目前尚无定论，而市场的下一关注节点已锁定在9月。