自2020年以来，公开交易的科技公司Strategy已投入数十亿美元收购比特币。多年间，公司高管一直坚称不会出售比特币，但如今，这家全球最大的企业比特币持有者正在削减其库存。Strategy激进的囤币策略曾带动其他企业将加密货币纳入资产负债表，但2026年的市场环境促使Strategy转向更灵活的操作方式。
根据最新披露，Strategy上周出售了1,690枚BTC，价值约1.086亿美元。此次出售是今年早些时候开始的一系列减持动作之一。5月，首席执行官Phong Le曾表示，当出售比特币有利于股东时，Strategy就会这么做。Le对CNBC表示："当出售比特币比出售股权来支付股息更有利于我们的每股比特币指标时，我们就会这么做。"
执行董事长Michael Saylor澄清称，Strategy可能会出售比特币以支付股息，同时强调其目标是"永不做比特币净卖家"，而非完全不出售。Saylor在David Lin播客中表示："我以'永远不要出售你的比特币'而闻名，所以当我们说可能出售时，互联网都疯了。但如果我说得更精确一些：永不做比特币的净卖家。只是那样说就不会那么 viral 了。"
这一转变也受到STRC股价下跌的推动。5月，Strategy的优先股跌破每股100美元，限制了公司发行新的STRC股票的能力，切断了用于购买比特币的资本来源。Strategy对此的回应是引入更广泛的资本管理框架，允许出售比特币、建立现金储备并回购优先股。此后，公司出售比特币，并将部分收益以折扣价回购STRC股票，力求将股价推回100美元。
出售明细：累计减持6,948枚BTC
自5月以来，Strategy已出售6,948枚BTC，总价值约4.325亿美元。其中，5月首次出售32枚BTC（约250万美元）是2022年以来的首次，收益用于支付优先股股息。6月底，Strategy推出"数字信贷资本框架"，正式明确了何种情况下可以出售比特币。该政策允许出售价值不超过12.5亿美元的比特币，以补充美元储备（截至8月2日已达40亿美元），以及支付股息、利息和股票回购。
最初的32枚BTC出售发生在框架推出前，不计入12.5亿美元的缓冲额度。自6月以来，Strategy扩大了该计划的使用范围，本月初出售了3,588枚BTC，约2.16亿美元，公司表示收益用于支付优先股股息和补充现金储备。8月3日，Strategy报告又出售了1,638枚BTC，价值1.05亿美元，其中5,240万美元用于优先股股息，5,230万美元用于回购STRC股票。在最近一次出售中（上周执行，8月10日报告），公司再次出售1,690枚BTC，价值约1.09亿美元，收益用于STRC回购。
尽管持续减持，比特币仍是Strategy的主要储备资产。根据公司周一提交给SEC的最新文件，目前其持有超过840,000枚BTC，价值约536亿美元。Strategy的政策调整使其在需要现金时，可以在出售比特币和发行新股之间做出选择。虽然该公司长期秉持"永不卖出"的比特币理念，但近期事件表明，Strategy已不再将这些持仓视为不可触碰。