Rocket Lab 2026年Q2财报：营收订单双创新高，太空系统撑起纪录营收
Rocket Lab公布2026年第二季度财报，营收与在手订单双双刷新历史纪录，其中太空系统业务成为主要增长引擎。尽管发射服务收入因确认节奏环比回落，但整体业绩仍超出市场预期。公司同时上调第三季度营收指引，但Neutron火箭的持续高投入让亏损指引弱于预期，凸显当前正处于关键投入期的典型特征。
核心财务数据一览
- 营收：二季度营收2.341亿美元，同比增长62%，创单季历史新高，高于市场一致预期的2.319亿美元。
- 分部表现：太空系统收入1.895亿美元，较一季度的1.051亿美元大幅增长；发射服务收入0.446亿美元，环比下降30%，主要因收入确认时间节奏，而非发射活动减少。
- 盈利状况：GAAP净亏损4926万美元，每股亏损0.08美元；调整后EBITDA亏损883万美元，利润率-3.8%，较去年同期的-19.1%明显收窄。
- 在手订单：增至23.6亿美元，再创纪录，其中政府客户占比57%、商业客户43%，约45.5%预计在未来12个月内转化为收入。
- 发射订单：二季度及季后新增26次发射订单，新签合同金额超4.37亿美元，发射订单总数升至90次以上。
- 现金流：自由现金流为-1.101亿美元（一季度为-7740万美元），主要用于Neutron产能爬坡与库存投入；季末现金及等价物24亿美元。
- 下季指引：Q3营收预计2.50亿至2.65亿美元（中值2.58亿），高于一致预期的2.41亿美元；调整后EBITDA亏损1700万至2300万美元（中值亏损0.20亿），亏损幅度大于一致预期的0.10亿美元。
MSX View：投入期特征明显，Neutron成关键变量
这份财报呈现出一家处在关键投入期的公司典型状态：营收与订单两端同时创纪录，经营效率在EBITDA层面持续改善，但现金消耗同步放大，投入的方向高度集中在Neutron。营收结构上，太空系统已成为绝对主力，发射服务受确认节奏影响的短期波动并不改变订单端的扩张趋势。
下季营收指引超预期、亏损指引却弱于预期，本质上是同一件事的两面：公司选择把增长兑现的时点押在Neutron如期首飞与后续产能爬坡上，加上对Iridium的收购尚待完成，这两项进展将决定当前的重投入能否在明年转化为盈利拐点。
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