交易员兼分析师Murphy（@Murphychen888）近日对比特币市场结构发出重要警示，指出Glassnode最新发布的卖方耗尽指数（Seller Exhaustion Index）在当前熊市中首次进入“极端耗尽”区域。该指数被设计为同时衡量两个核心条件：低波动性与高亏损程度，只有两者同时满足时才会触发信号。
Murphy解释称，这一极端耗尽信号的出现具有历史参考意义，因为过往每一轮熊市中都曾出现类似情形，有时甚至不止一次。但他提醒，第一次进入该区域并不总是代表绝对底部，不过价格往往会落在底部区间附近。
他进一步指出，如果后续价格继续震荡或创出新低，而该指数未同步下探，则可能形成第二个信号。根据历史规律，第二个信号的可靠性更高。对于投资者而言，Murphy表示，已经开仓的投资者未必是错的，而等待更明确信号再买入也是一种有效策略。但他补充道，若在后期极端信号出现后仍拒绝买入，投资者可能会错失下一轮市场行情。